来源：众塑联

2月27日，在美国升息压力笼罩、社会库存高位等压力下，周一PVC期货承压回落，现货市场一口价开盘重心走低。日内日部分企业下调出厂价格，贸易商小幅让利报盘，下游询盘谨慎，逢低小单采购，市场成交偏弱。

分区域来看，华南市场报价小幅走低，五型主流成交价格集中在6380-6470范围，河北现汇送到6250-6370元/吨；华东市场5型普通电石料主流自提价格为6370-6470元/吨。

【资料图】

期货市场

PVC期货下午盘收盘行情：主力V2305合约下午收盘价6421元/吨，跌幅1.23%，结算价6470元，持仓约69.63万手，环比减少15992手，成交89.6万手，环比增加22.3万手。

众塑联观点

上周PVC行情小幅上行，主力合约期货周度上涨2.82%，报6517元/吨。市场继续在宏观逆风和中国需求向好的预期中摇摆，国内强复苏与政策预期仍支撑PVC价格，同时内蒙矿难事故也对价格带来进一步提振，而海外美国强劲的经济数据支持美联储加息预期逐渐增强，美元偏强运行抑制整体风险情绪，周五夜盘惊险上涨的PVC承压回落。

近期PVC上行的核心因素仍聚焦在消息面的刺激上，而基本面则延续偏弱。消息上，22日内蒙古阿拉善一露天煤矿出现大面积坍塌，受矿难影响引发市场对安全检查可能会收紧并范围扩大的担忧，煤炭系震荡偏强运行，但在政策层面提出提高煤炭资源保供能力后，澳煤进口开始放开，供需紧张局面出现区域缓解抑制煤价反弹。除此之外，海外宏观预期走向逐渐承压，美联储青睐的通胀指标1月份增长速度超过预期，消费者支出增幅为2021年以来最大。周五公布的数据显示，个人消费支出价格指数较上月上涨0.6%，为去年6月份以来的最大涨幅。此前，美国2月综合PMI产出指数（综合PMI）初值录得50.2，为近8个月以来的最高水平，强劲的经济数据引发人们担忧，美元指数出现阶段性走强。

基本面来看，供应整体处于相对高位，目前PVC生产利润制处于亏损状态，由于近期动力煤下跌幅度较大带动电石价格走弱，氯碱企业亏损改善，加之新装置投产上马，供给端整体以稳定增加为主。然而，需求端的实际消费与复工情况仍处弱现实阶段待数据验证，当前需求端恢复缓慢，下游开工陆续提升，但价格上涨后，工厂多消化备货，实际需求改善有限，供需两端节奏出现了一定错配，导致库存再度增加，高位的库存仍对价格有压力。但市场普遍对国内需求的增长前景看好，此前政策纾困频繁且仍在持续，基于疫情防控优化调整、地产政策边际宽松以及经济复苏共同作用下，后市强预期实现可能性较大。

总的来说，海外因美国通胀黏性推升的加息风险预期在提升，美元指数因此走强，施压国际大宗商品上行空间，进而短期拖累PVC盘面价格，但国内强复苏与政策预期支撑仍在，考虑到基于当前基本面给到的提振有限，预计短期行情仍延续震荡运行为主。长期基于经济复苏预期和地产政策的判断下，仍保持乐观。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

电石开工

供应